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煤炭石油:庫存攀升煤價持續(xù)走低

發(fā)表時間:2017-5-10 10:14:58??????點(diǎn)擊:

一周煤炭行業(yè)觀點(diǎn):動力煤方面,本周環(huán)渤海動力煤價格報597元/噸,環(huán)比下跌1元/噸。5月份產(chǎn)地動力煤市場延續(xù)下行趨勢,煤價跌幅增大。淡季下游采購需求減少,而煤炭相對供應(yīng)充足,坑口庫存增加明顯。中間貿(mào)易商觀望市場,預(yù)測后期煤價仍將繼續(xù)走低。六大電廠庫存方面,環(huán)比上周增長4.62%,日耗降低6.92%,平均可用天數(shù)19天,庫存繼續(xù)回升。煉焦煤方面,山西地區(qū)因?yàn)榄h(huán)保原因,呂梁、晉中一帶洗煤廠關(guān)停較為嚴(yán)重,但是對整體精煤供應(yīng)影響有限,加之下游普遍焦煤庫存充足,看跌后市,多數(shù)還是以降庫存為主,短期焦煤需求較弱,價格繼續(xù)承壓。山東地區(qū)個別大礦及地方礦降價促銷,效果并不明顯,節(jié)后精煤庫存較前期有所回升。進(jìn)入二季度開始,煤炭淡季特征逐漸顯現(xiàn),電廠日耗降低,庫存顯著回升,在此背景下煤價如預(yù)期明顯回落。預(yù)計5月、6月煤價可能降至年內(nèi)的較低點(diǎn)水平,但是下跌空間比較有限,在此價格水平下大多數(shù)煤炭企業(yè)仍能保持較好的穩(wěn)定盈利。在股票方面,我們重申4月以來的觀點(diǎn),板塊在二季度難有趨勢性的表現(xiàn)。因此在配置方面,我們推薦的核心組合重點(diǎn)關(guān)注兩條主線:一是具備堅(jiān)實(shí)業(yè)績支撐的相對低估值個股,主推陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、中國神華和神火股份;二是山西國改主題性機(jī)會,山西省國資委國企改革相關(guān)配套文件預(yù)期將在二季度正式下發(fā),有望成為主題板塊的催化因素,建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)標(biāo)的西山煤電。

1)動力煤:截至5月5日,環(huán)渤海動力煤綜合平均價格指數(shù)下跌1元至597元/噸;截至4月24日,CCTD秦皇島煤炭價格(5500)下跌3元至649元/噸;截至5月5日,CCI5500指數(shù)下跌17元至615元/噸,截至5月5日,CCI進(jìn)口5500指數(shù)下跌19.5元至609.5元/噸;2)煉焦煤:截至5月5日,CCI柳林低硫價格指數(shù)維持在1360元/噸;截至5月5日,CCI柳林高硫價格指數(shù)下跌45元至1100元/噸;3)期貨-現(xiàn)貨價格:截至5月5日,動力煤1705合約一周下跌38.6元/噸至593.00元/噸,動力煤1709合約一周下跌16.0元至511.20元/噸,相關(guān)動力煤現(xiàn)貨(秦皇島港,動力末煤,Q5500,山西)價格下跌13元至613元/噸;截至5月5日,焦煤1705合約一周下跌56.00元至1230.00元/噸,焦煤1709合約一周下跌107.00元/噸至1020.00元/噸,相關(guān)焦煤現(xiàn)貨(呂梁,主焦)價格下跌30.00元/噸至1350元/噸;4)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)庫存:截至5月5日,全國高爐開工率一周下跌0.14%至76.38%;截至5月5日,唐山鋼廠高爐開工率一周下跌0.61%至78.05%;截至5月5日,全國螺紋鋼主要鋼廠開工率一周下跌0.30%至74.80%;截至5月5日,國內(nèi)獨(dú)立焦化廠(100家)焦?fàn)t生產(chǎn)率下跌1.20%至79.21%。

來源:中信建設(shè)