鋼鐵行業(yè)：央行再度降息 利好行業(yè)盈利和估值
鋼材現(xiàn)貨市場價格有所回調(diào)，Myspic 鋼材綜合指數(shù)本周下跌 0.25 %，西本鋼材綜合指數(shù) 2460， 下降 0.81%。鐵礦石價有所反彈，收 61.50 美元/噸，周環(huán)比大幅上漲 10.8%。 全國港口鐵礦石庫存收 8950 萬噸，周環(huán)比下降 5.39%。國內(nèi)鐵礦石價格相對平穩(wěn)。當(dāng)前鋼價繼續(xù)陰跌格局，一季度行業(yè)盈利水平有所降低。社會流通鋼材總量下降至 1328 萬噸。流通環(huán)節(jié)庫存量同比下降1.98%。
一周動態(tài)：1. 本周國際鋼鐵原料市場小幅盤整。國際鐵合金市場漲跌互現(xiàn)，鐵礦石市場前漲后跌;2. 5 月下游部分需求有所改善，伴隨著“一路一帶”、“長江中游城市群規(guī)劃”等產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺，基礎(chǔ)設(shè)施投資前景廣闊，在各項(xiàng)政策推動下，改善型購房者需求持續(xù)釋放，流動性有望進(jìn)一步增強(qiáng)，推動房地產(chǎn)市場加快復(fù)蘇，在此情況下，家電市場中長期有望獲得一定支撐。3. 央行再度降息 0.25 個百分點(diǎn)， 一方面緩解行業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)鏈資金緊張局面、鋼鐵企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和融資成本，另一方面，降息有利于行業(yè)下游需求釋放，改善行業(yè)供需格局。降息通道打開之后，將催生人民幣貶值預(yù)期，改善我國外貿(mào)出口環(huán)境，有利于鋼鐵出口。粗略測算，三次降息使得行業(yè)內(nèi)上市公司整體財(cái)務(wù)費(fèi)用降低大約 25 億元左右。 我們認(rèn)為行業(yè)指數(shù)與大盤指數(shù)呈現(xiàn)高度相關(guān)性。此種正相關(guān)性在貨幣政策進(jìn)一步放松的預(yù)期下，鋼鐵一類的周期性行業(yè)估值也將繼續(xù)隨之上升。降息周期對二級市場鋼鐵行業(yè)的估值水平帶來積極影響，繼續(xù)看漲行業(yè)指數(shù)。
維持原來觀點(diǎn)：1、京津冀一體化規(guī)劃將給該地區(qū)及周邊鋼鐵公司帶來利好，我們首推河北鋼鐵、首鋼和新興鑄管;2、存在較強(qiáng)補(bǔ)漲需求的藍(lán)籌股，主要標(biāo)的是寶鋼和武鋼，藍(lán)籌股質(zhì)地優(yōu)良，而漲幅相對滯后，估值洼地明顯;3、事件性預(yù)期推動的標(biāo)的：南鋼股份、三鋼閩光和八一鋼鐵;4、新材料組合：豫金剛石、國瓷材料、東源電器和中國寶安。近期重點(diǎn)推薦寶鋼和河北鋼鐵。(招商證券)
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