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　　4 月旺季粗鋼產量有所回升,5 月產量或持續增長.

　　2015 年4 月中鋼協公布的重點鋼廠粗鋼日均產量為173.59 萬噸,同比下降1.60%,增速環比與上月持平。預估非鋼協會員日均產量為56.19萬噸,因此,4 月中鋼協日均產量為229.78 萬噸,同比上升2.46%,增速環比上升0.07 個百分點。

　　國家統計局數據顯示:2015 年1-4 月全國粗鋼日均產量225.06 萬噸,同比下降1.3%;1-4 月生鐵日均產量196.78 萬噸,同比下降2.5%;1-4月鋼材日均產量300.91 萬噸,同比增長2.1%。2015 年1-4 月我國粗鋼產量27007 萬噸,同比下降1.3%;1-4 月我國生鐵產量23613 萬噸,同比下降2.5%;1-4 月我國鋼材產量36109 萬噸,同比增長2.1%。

　　4 月消費旺季來臨,下游需求加速回升,鋼材出口上升勢頭不減,鋼廠盈利有所改善,鋼市供需矛盾逐步緩解,1-4 月統計局產量同比小降,進入5 月,市場氛圍有望繼續改善,國內需求將持續好轉,預計粗鋼產量將持續增長。

　　維持行業“買入”評級,建議“超配”鋼鐵行業.

　　一季度粗鋼產量連續三個月負增長,且降幅擴大,環保政策高壓、行業轉型需求急迫,鋼鐵行業去產能節奏明顯超出市場預期。5 月份國內需求將持續好轉,一季度鋼材出口同比大幅增長41%,鋼材供需形勢環比將持續改善,行業盈利環比將明顯改善。鋼鐵行業去產能的節奏有可能超過市場預期,鋼鐵行業供需形勢將持續好轉、盈利將加速回升,板塊將維持1 倍PB以上,并重新參考PE 估值。我們維持鋼鐵行業“買入”評級,重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。(廣發證券)