需求啟動(dòng)緩慢 螺紋鋼調(diào)整或難避免
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達(dá)電解板。據(jù)中國證券報(bào)2月14日?qǐng)?bào)道，自去年10月中旬以來，螺紋鋼期貨底部逐步抬升，主力合約RB1205從去年10月20日的最低點(diǎn)3895元/噸上漲至2月6日的最高點(diǎn)4349元/噸，漲幅11.6%。但由于現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，近期屢沖高點(diǎn)無果。筆者認(rèn)為，隨著螺紋鋼需求遲遲未見回暖，庫存壓力漸增，螺紋鋼大幅調(diào)整不可避免。
需求回暖延緩
受歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)疲軟影響，全國工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，1月全社會(huì)用電量同比下降約7.5%。與此同時(shí)，IMF2月6日發(fā)布報(bào)告將中國2012年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從去年9月份預(yù)計(jì)的9.0%下調(diào)至8.25%。盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭呈放緩態(tài)勢(shì)，但依然處于可控范圍內(nèi)，房地產(chǎn)調(diào)控仍在繼續(xù)。國務(wù)院總理溫家寶31日上午主持召開國務(wù)院第六次全體會(huì)議，此次會(huì)議明確要“繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果，繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行并逐步完善抑制投機(jī)投資性需求的政策措施，促進(jìn)房價(jià)合理回歸?！闭{(diào)控政策持續(xù)下，房地產(chǎn)形勢(shì)較為嚴(yán)峻。更嚴(yán)重的是2012年房地產(chǎn)信貸、信托等將集中到期，同時(shí)銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲監(jiān)控貸款流向、央行繼續(xù)落實(shí)差別化住房信貸政策以及民間借貸難以維系，開發(fā)商資金鏈問題不斷涌出。
在需求下滑的背景下，自去年12月底以來社會(huì)庫存明顯增加。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)，截至2月3日，全國主要城市螺紋鋼、線材、鋼材庫存分別高達(dá)742.68、215.25萬噸和1737.12萬噸。長材庫存增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋼材庫存增幅，一旦需求恢復(fù)不及預(yù)期，庫存消耗遇阻，降價(jià)促銷壓力將難以想象。此外，節(jié)前市場普遍預(yù)期正月十五后需求將回暖，但當(dāng)前工地開工建設(shè)回升緩慢，商家出貨依然困難，部分商家出貨意愿較為迫切，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。倘若需求啟動(dòng)遲遲未見蹤影，鋼廠、商家資金壓力、心態(tài)將會(huì)發(fā)生明顯變化，市場將會(huì)迎來一波下跌。
供給端壓力仍在
盡管去年大中型鋼企銷售利潤率僅為2.4%，利潤同比下降4.51%，鞍鋼甚至虧損21億元，但黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速依然高達(dá)14.6%。與此同時(shí)，中小型鋼廠大多生產(chǎn)建筑鋼材，加上鐵礦石采購相對(duì)靈活，經(jīng)營效益明顯好于大鋼廠，產(chǎn)能擴(kuò)張非常明顯，今年將有大量新增產(chǎn)能釋放，長材產(chǎn)能增加尤為突出。據(jù)中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，近兩年我國新增熱軋棒材產(chǎn)能為2150萬噸，線材2060萬噸，均高于同期熱軋新增產(chǎn)能。
伴隨著國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量從去年6月下旬的200萬噸下降至今年1月下旬的167萬噸，港口鐵礦石庫存卻不斷突破新高，但近期鐵礦石價(jià)格顯得較為堅(jiān)挺。這是由于印度、越南等國上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅造成出口量銳減，另外南半球進(jìn)入雨季，洪澇災(zāi)害增多，礦山開采、運(yùn)輸受到影響，巴西、澳大利亞礦石產(chǎn)量有所下滑。同時(shí)，國內(nèi)礦山處于生產(chǎn)淡季，除南方礦山有少量增長外，其余生產(chǎn)并未恢復(fù)正常，并且國內(nèi)礦石較高的開采成本也支撐礦價(jià)。
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