鋼價面臨又一輪“過山車”？
發(fā)表時間：2016-7-21 9:46:44??????點擊：
2016年對大宗商品來說注定是不平凡的一年，年初的大宗商品走出了近兩年令不少投資者少有的跌破眼鏡的勢頭后，從四月底又開始了一波下跌，很多人不禁感嘆，春天終究走了，悲觀者甚至認為，春天走了冬天還會遠么。
六月底，大宗商品又開始了一波上漲行情，其中黑色金屬再次爆發(fā)，再次吸引了各方面的關注。截止到7月15日，螺紋鋼主力合約的價格從6月1日的1955元/噸一直漲到了2527元/噸，漲幅達到了29.3%。從黑色系今年走勢來看，目前這種情形其實是有根可尋的。綜合目前的分析來看，我們認為下半年的行情仍然會呈現(xiàn)出過山車的走勢。以下觀點僅供投資者參考。
2016上半年螺紋鋼行情回顧
2015年底螺紋鋼主力合約最低價格達到了1618元/噸，從螺紋鋼這個品種在上海期貨交易所上市以來，這個價位已經(jīng)是最低價了。而自從2011年以來，螺紋鋼開啟了持續(xù)下跌的通道，15年的價格只有當時價格的大約五分之一，整個鋼鐵行業(yè)進入了寒冬。這一波鋼價持續(xù)下跌，追根求源還是因為整個鋼鐵行業(yè)產能過剩的情況在不斷加劇。
2015年底螺紋鋼主力合約最低價格達到了1618元/噸，從螺紋鋼這個品種在上海期貨交易所上市以來，這個價位已經(jīng)是最低價了。而自從2011年以來，螺紋鋼開啟了持續(xù)下跌的通道，15年的價格只有當時價格的大約五分之一，整個鋼鐵行業(yè)進入了寒冬。這一波鋼價持續(xù)下跌，追根求源還是因為整個鋼鐵行業(yè)產能過剩的情況在不斷加劇。
2016年年初，螺紋鋼上漲的最主要原因就是供需錯配。螺紋鋼在現(xiàn)貨市場上供給不足，現(xiàn)實存在很大的供需缺口，很多企業(yè)在低庫存甚至零庫存的狀態(tài)下運行。從15年底到今年年初，整個鋼鐵行業(yè)已經(jīng)非常極端了。
一方面，在黨中央、國務院“去產能、去庫存”的號召下，企業(yè)在拼命去產能；另一方，面整個行業(yè)淘汰的產能也比較多。在中央多次降準降息、降低首付、放松公積金信貸門檻等利好政策持續(xù)出臺下，市場回暖趨勢明確，連續(xù)多月創(chuàng)歷史同期成交新高，1-9月成交同比增長近三成，百城住宅均價同比也止跌轉漲，此時又逢傳統(tǒng)需求旺季的到來，市場的預期已經(jīng)發(fā)生了變換，基本面得到了一定的改善。
螺紋鋼的價格到四月中旬左右已經(jīng)來到了2300-2400元/噸的價位，在這一階段中，現(xiàn)貨價格起著導向作用，屬于現(xiàn)實帶動預期，螺紋鋼期貨價格一直處于貼水狀況，又由于房地產市場的提振，螺紋鋼的價格繼續(xù)走高，到了4月22號最高達到了2787元/噸的價位。
如果說年初鋼廠復產時很多鋼廠還是對未來很悲觀的，因為前期形式太過嚴峻，對后市也不看好，資金等因素也沒有到位。而到了4月份所有這些缺乏的條件鋼廠都已經(jīng)具備了，此時的全國高爐開工率從年初的74%上升到4月底的78.87%，而全國的盈利鋼廠從年初的7.36%急速上升到4月底的86.5%，鋼廠的情況在這一波上漲行情里得到了好轉，鋼廠的現(xiàn)實利潤遠超盤面利潤。
然而從5月份開始，隨著鋼廠盈利狀況的好轉，供給狀況的增加，以及預期傳統(tǒng)需求淡季的到來，螺紋鋼的價格持續(xù)走低，一直下降到成本線2100元/噸左右進行橫盤筑底。在這一段行情中，成交量萎縮，庫存積累成為主要原因。
6月份螺紋鋼期貨主力合約持續(xù)升水，說明很多投資者對后市還是很看好的，到了6月底，期貨升水幅度超過了100元/噸。由于螺紋鋼的庫存持續(xù)減少，在社會庫存方面，到了7月1日只有368.11萬噸，同比減少了253萬噸左右，而鋼廠庫存方面，7月1日螺紋鋼主要建筑鋼材企業(yè)庫存只有271萬噸，同比減少了174萬噸，從社會庫存和鋼廠庫存兩個方面來看，一共減少了大約427萬噸。
而在傳統(tǒng)需求淡季螺紋鋼的需求卻超過了預期，拿上海的線螺采購量來說，7月1日的上海線螺的采購量達到了27605噸，比6月上旬多了2000噸左右。此時的螺紋鋼價格又進行了一波上揚，到了7月中旬已經(jīng)穩(wěn)定在2500元/噸的水平。
宏觀經(jīng)濟面解析
國家統(tǒng)計局7月15日公布了上半年國民生產總值經(jīng)濟數(shù)據(jù)，經(jīng)過初步核算，上半年國內生產總值296868億元，按可比價格計算，同比增長7.0%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值20255億元，同比增長3.5%；第二產業(yè)增加值129648億元，增長6.1%；第三產業(yè)增加值146965億元，增長8.4%。從環(huán)比看，二季度國內生產總值增長1.7%。
總的來看，我國國民經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，主要指標逐步回暖，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢。
貨幣方面，今年以來M1 增速一直保持在15%以上，6 月份達到24.6%，6月份當月的新增貸款為13800億元，環(huán)比5月明顯增加。6月份食品價格環(huán)比繼續(xù)下跌1.4%，影響CPI環(huán)比下降0.29個百分點。
而在食品中，蔬菜價格下降最為明顯——6月鮮菜價格環(huán)比大幅下挫12.5%。至于豬肉價格，雖然環(huán)比繼續(xù)上升，但漲幅已經(jīng)收窄，同時，隨著供給的改善，高頻數(shù)據(jù)顯示豬肉價格從6月中旬已經(jīng)開始環(huán)比下跌。事實上，隨著去年豬周期帶來基數(shù)效應的上升，豬肉價格在同比方面也將出現(xiàn)回落。
隨著食品價格對于CPI同比的推動不斷減弱，通脹壓力將得到緩解，消費品價格同比增速將進入下行通道。
非食品價格方面，6月份出現(xiàn)小幅上升，石油價格上漲推動交通工具用燃料和旅游價格分別環(huán)比上漲3.9%和2.1%。然而頁巖油帶來的石油供給革命限制油價漲幅，油價對CPI進一步推升作用有限，并不具有持續(xù)性。
至于PPI方面，受到基數(shù)效應推動，6月份PPI同比跌幅收窄0.2個百分點至2.6%，而環(huán)比則結束了連續(xù)三個月的上漲勢頭，下跌0.2%。有分析指出，二季度初政策變動帶來的需求變化，導致鋼材等生產資料出廠價格環(huán)比回落。但隨著政策重回穩(wěn)增長，工業(yè)品價格從6月下旬開始再度回升。此外，商務部生產價格指數(shù)的高頻數(shù)據(jù)也顯示出工業(yè)品價格從6月下旬以來重新開始回升。
從供給側改革狀況來看，我國宏觀經(jīng)濟政策的重點將更多的強調供給側改革，去產能、空產量可能會加速，利好國內的鋼鐵、煤炭等大宗商品價格。
此外，英國脫歐問題繼續(xù)發(fā)酵，下半年預計美元強勢不改，使得下半年人民幣貶值預期仍在，這將會抬升以人民幣計價的商品價格。
螺紋鋼基本面剖析
16月份全國鋼鐵數(shù)據(jù)誕生“三高”
國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月全國鋼材產量10072萬噸，同比大增3.2%，歷史上單月產量首次突破1億噸。同時，6月全國粗鋼日均產量超過4月份231.4萬噸的高位，達到231.57萬噸，環(huán)比增長1.8%，創(chuàng)下歷史新高。此外，我國6月鋼鐵出口量也突破今年最高紀錄。海關總署近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月鋼鐵出口量同比上漲23%至1094萬噸。所以從以上數(shù)據(jù)來看，我國鋼材產量對鋼材價格起到了一定程度上的制約作用。
2唐山限產短期提振鋼價
5 月份之后，鋼材價格大幅下挫，又回到成本線附近進行橫盤筑底，鋼廠盈利情況惡化，全國163 家鋼廠盈利占比數(shù)據(jù)從4 月底高點86.5%一路下跌至48.47%，導致鋼廠生產積極性降低。6月中旬唐山地區(qū)召開中東歐領導人會議而集中性限產，導致6 月份粗鋼產量繼續(xù)繼續(xù)回落。而從鋼廠的情況來看，噸鋼仍然有一定利潤，雖然從7月11日開始唐山地區(qū)為了舉行抗震40周年進行了限產，從規(guī)模上來看還是比較小的。從河北省的檢修限產量情況來看，7月15日比上周增加從14.42%增加到14.92%。
3需求淡季不淡
6月下旬是南方傳統(tǒng)的梅雨季節(jié)，按照傳統(tǒng)理論此時螺紋鋼的需求會有一定程度上的走弱，然而從6月下旬上海線螺的采購量卻超過了預期，截止到7月15日，上海線螺采購量為22053噸，同比增加了7001噸，可見6月底螺紋鋼的一波上漲和需求端超預期的表現(xiàn)是密不可分的。
4固定資產投資放緩
鋼價面臨又一輪“過山車”？
根據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6 月份主要城市商品房銷售面積繼續(xù)回落，30 個大中城市中一、二、三線城市商品房銷售面積同比增速分別為-15%，24%和13%增速較上月分別回落9 個、20 個和2 個百分點。與此同時，銷售的放緩將進一步抑制房企的流動性，從而減弱其拿地和新開工的熱情。另外，從歷史規(guī)律來看，固定資產投資最終會趨于正常水平，而前期背離的程度也決定了回調的程度，所以我們預計未來幾個月房地產行業(yè)景氣度將有所放緩，相應的用鋼需求也將有所回落。
5進出口情況
6 月份英國脫歐導致的避險情緒使人民幣兌美元匯率貶值強烈，國內鋼材出口的價格優(yōu)勢再度顯現(xiàn)。截止6 月底，美國和中國的螺紋鋼價差為291 美元/噸，歐盟和中國的螺紋鋼價差為210 美元/噸，較5 月初相比分別擴大153 美元/噸和126 美元/噸。同時，6 月份國內鋼鐵行業(yè)PMI 新出口訂單指數(shù)為 51.3，連續(xù)3 個月維持在50%榮枯分界線之上，表明鋼廠出口訂單情況尚可，且從季節(jié)性因素來看，下半年鋼材出口量一般會高于上半年，預計三季度鋼材出口仍將繼續(xù)維持高位。
下半年“寬幅震蕩”是期螺的主旋律
6 月底鋼材價格的反彈使得鋼廠的盈利情況再度好轉，目前很多鋼企從價格上漲中得到了甜頭，從目前的數(shù)據(jù)顯示來看，在限產政策下，7 月份并沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產情況。
從技術層面來看，MACD零線以上有回落現(xiàn)象，均線系統(tǒng)整體向上，K線在2500附近遭到阻截出現(xiàn)回落，之前很多的突破跡象從目前來看都是虛假突破。持倉量維持高位，成交量略有下降，短期多頭優(yōu)勢明顯回落。
需求方面，由于近期各地出現(xiàn)的高溫多雨天氣，加上頻發(fā)的洪澇災害，固定資產投資出現(xiàn)萎縮。而去年年底國務院辦公廳推行的地下長廊建設，將在這一波抵抗洪澇災害中獲得更多的關注。
從季節(jié)性方面看，7、8月份是臺風、暴雨多發(fā)季節(jié)，而到了9月份隨著天氣狀況的好轉，基礎設施建設方面必將出現(xiàn)一波上揚。而在環(huán)保政策退出后，在鋼材利潤上漲的情況下，全國高爐開工率也將保持穩(wěn)步上升，這些都是對螺紋鋼需求的利好因素，然而一旦需求釋放不足將會給螺紋鋼價格帶來下行壓力。
從目前的固定資產投資等情況來看，螺紋鋼的需求在3-6個月后的情況仍然是不容樂觀的，所以下半年的實際需求狀況是投資者必須特別關注的，到時候螺紋鋼需求端的表現(xiàn)必將影響螺紋鋼1701主力合約的價格。
從宏觀政策方面，螺紋鋼價格的上漲對中央經(jīng)濟工作會議的“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”任務帶來極大的壓力，而從目前的情況來看鋼鐵行業(yè)達到這些目標并不是一蹴而就的，未來的道路還很遠。雖然6月底7月初螺紋鋼價格的一波上漲給很多投資者注入了一劑強心劑，但是從中長期來看，螺紋鋼價格繼續(xù)上漲仍然缺乏一定的支撐，結合以上分析，我們認為下半年螺紋鋼的行情還是會以寬幅震蕩為主。
來源：期貨日報
六月底，大宗商品又開始了一波上漲行情，其中黑色金屬再次爆發(fā)，再次吸引了各方面的關注。截止到7月15日，螺紋鋼主力合約的價格從6月1日的1955元/噸一直漲到了2527元/噸，漲幅達到了29.3%。從黑色系今年走勢來看，目前這種情形其實是有根可尋的。綜合目前的分析來看，我們認為下半年的行情仍然會呈現(xiàn)出過山車的走勢。以下觀點僅供投資者參考。
2016上半年螺紋鋼行情回顧
2015年底螺紋鋼主力合約最低價格達到了1618元/噸，從螺紋鋼這個品種在上海期貨交易所上市以來，這個價位已經(jīng)是最低價了。而自從2011年以來，螺紋鋼開啟了持續(xù)下跌的通道，15年的價格只有當時價格的大約五分之一，整個鋼鐵行業(yè)進入了寒冬。這一波鋼價持續(xù)下跌，追根求源還是因為整個鋼鐵行業(yè)產能過剩的情況在不斷加劇。
2015年底螺紋鋼主力合約最低價格達到了1618元/噸，從螺紋鋼這個品種在上海期貨交易所上市以來，這個價位已經(jīng)是最低價了。而自從2011年以來，螺紋鋼開啟了持續(xù)下跌的通道，15年的價格只有當時價格的大約五分之一，整個鋼鐵行業(yè)進入了寒冬。這一波鋼價持續(xù)下跌，追根求源還是因為整個鋼鐵行業(yè)產能過剩的情況在不斷加劇。
2016年年初，螺紋鋼上漲的最主要原因就是供需錯配。螺紋鋼在現(xiàn)貨市場上供給不足，現(xiàn)實存在很大的供需缺口，很多企業(yè)在低庫存甚至零庫存的狀態(tài)下運行。從15年底到今年年初，整個鋼鐵行業(yè)已經(jīng)非常極端了。
一方面，在黨中央、國務院“去產能、去庫存”的號召下，企業(yè)在拼命去產能；另一方，面整個行業(yè)淘汰的產能也比較多。在中央多次降準降息、降低首付、放松公積金信貸門檻等利好政策持續(xù)出臺下，市場回暖趨勢明確，連續(xù)多月創(chuàng)歷史同期成交新高，1-9月成交同比增長近三成，百城住宅均價同比也止跌轉漲，此時又逢傳統(tǒng)需求旺季的到來，市場的預期已經(jīng)發(fā)生了變換，基本面得到了一定的改善。
螺紋鋼的價格到四月中旬左右已經(jīng)來到了2300-2400元/噸的價位，在這一階段中，現(xiàn)貨價格起著導向作用，屬于現(xiàn)實帶動預期，螺紋鋼期貨價格一直處于貼水狀況，又由于房地產市場的提振，螺紋鋼的價格繼續(xù)走高，到了4月22號最高達到了2787元/噸的價位。
如果說年初鋼廠復產時很多鋼廠還是對未來很悲觀的，因為前期形式太過嚴峻，對后市也不看好，資金等因素也沒有到位。而到了4月份所有這些缺乏的條件鋼廠都已經(jīng)具備了，此時的全國高爐開工率從年初的74%上升到4月底的78.87%，而全國的盈利鋼廠從年初的7.36%急速上升到4月底的86.5%，鋼廠的情況在這一波上漲行情里得到了好轉，鋼廠的現(xiàn)實利潤遠超盤面利潤。
然而從5月份開始，隨著鋼廠盈利狀況的好轉，供給狀況的增加，以及預期傳統(tǒng)需求淡季的到來，螺紋鋼的價格持續(xù)走低，一直下降到成本線2100元/噸左右進行橫盤筑底。在這一段行情中，成交量萎縮，庫存積累成為主要原因。
6月份螺紋鋼期貨主力合約持續(xù)升水，說明很多投資者對后市還是很看好的，到了6月底，期貨升水幅度超過了100元/噸。由于螺紋鋼的庫存持續(xù)減少，在社會庫存方面，到了7月1日只有368.11萬噸，同比減少了253萬噸左右，而鋼廠庫存方面，7月1日螺紋鋼主要建筑鋼材企業(yè)庫存只有271萬噸，同比減少了174萬噸，從社會庫存和鋼廠庫存兩個方面來看，一共減少了大約427萬噸。
而在傳統(tǒng)需求淡季螺紋鋼的需求卻超過了預期，拿上海的線螺采購量來說，7月1日的上海線螺的采購量達到了27605噸，比6月上旬多了2000噸左右。此時的螺紋鋼價格又進行了一波上揚，到了7月中旬已經(jīng)穩(wěn)定在2500元/噸的水平。
宏觀經(jīng)濟面解析
國家統(tǒng)計局7月15日公布了上半年國民生產總值經(jīng)濟數(shù)據(jù)，經(jīng)過初步核算，上半年國內生產總值296868億元，按可比價格計算，同比增長7.0%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值20255億元，同比增長3.5%；第二產業(yè)增加值129648億元，增長6.1%；第三產業(yè)增加值146965億元，增長8.4%。從環(huán)比看，二季度國內生產總值增長1.7%。
總的來看，我國國民經(jīng)濟運行處在合理區(qū)間，主要指標逐步回暖，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢。
貨幣方面，今年以來M1 增速一直保持在15%以上，6 月份達到24.6%，6月份當月的新增貸款為13800億元，環(huán)比5月明顯增加。6月份食品價格環(huán)比繼續(xù)下跌1.4%，影響CPI環(huán)比下降0.29個百分點。
而在食品中，蔬菜價格下降最為明顯——6月鮮菜價格環(huán)比大幅下挫12.5%。至于豬肉價格，雖然環(huán)比繼續(xù)上升，但漲幅已經(jīng)收窄，同時，隨著供給的改善，高頻數(shù)據(jù)顯示豬肉價格從6月中旬已經(jīng)開始環(huán)比下跌。事實上，隨著去年豬周期帶來基數(shù)效應的上升，豬肉價格在同比方面也將出現(xiàn)回落。
隨著食品價格對于CPI同比的推動不斷減弱，通脹壓力將得到緩解，消費品價格同比增速將進入下行通道。
非食品價格方面，6月份出現(xiàn)小幅上升，石油價格上漲推動交通工具用燃料和旅游價格分別環(huán)比上漲3.9%和2.1%。然而頁巖油帶來的石油供給革命限制油價漲幅，油價對CPI進一步推升作用有限，并不具有持續(xù)性。
至于PPI方面，受到基數(shù)效應推動，6月份PPI同比跌幅收窄0.2個百分點至2.6%，而環(huán)比則結束了連續(xù)三個月的上漲勢頭，下跌0.2%。有分析指出，二季度初政策變動帶來的需求變化，導致鋼材等生產資料出廠價格環(huán)比回落。但隨著政策重回穩(wěn)增長，工業(yè)品價格從6月下旬開始再度回升。此外，商務部生產價格指數(shù)的高頻數(shù)據(jù)也顯示出工業(yè)品價格從6月下旬以來重新開始回升。
從供給側改革狀況來看，我國宏觀經(jīng)濟政策的重點將更多的強調供給側改革，去產能、空產量可能會加速，利好國內的鋼鐵、煤炭等大宗商品價格。
此外，英國脫歐問題繼續(xù)發(fā)酵，下半年預計美元強勢不改，使得下半年人民幣貶值預期仍在，這將會抬升以人民幣計價的商品價格。
螺紋鋼基本面剖析
16月份全國鋼鐵數(shù)據(jù)誕生“三高”
國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，6月全國鋼材產量10072萬噸，同比大增3.2%，歷史上單月產量首次突破1億噸。同時，6月全國粗鋼日均產量超過4月份231.4萬噸的高位，達到231.57萬噸，環(huán)比增長1.8%，創(chuàng)下歷史新高。此外，我國6月鋼鐵出口量也突破今年最高紀錄。海關總署近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月鋼鐵出口量同比上漲23%至1094萬噸。所以從以上數(shù)據(jù)來看，我國鋼材產量對鋼材價格起到了一定程度上的制約作用。
2唐山限產短期提振鋼價
5 月份之后，鋼材價格大幅下挫，又回到成本線附近進行橫盤筑底，鋼廠盈利情況惡化，全國163 家鋼廠盈利占比數(shù)據(jù)從4 月底高點86.5%一路下跌至48.47%，導致鋼廠生產積極性降低。6月中旬唐山地區(qū)召開中東歐領導人會議而集中性限產，導致6 月份粗鋼產量繼續(xù)繼續(xù)回落。而從鋼廠的情況來看，噸鋼仍然有一定利潤，雖然從7月11日開始唐山地區(qū)為了舉行抗震40周年進行了限產，從規(guī)模上來看還是比較小的。從河北省的檢修限產量情況來看，7月15日比上周增加從14.42%增加到14.92%。
3需求淡季不淡
6月下旬是南方傳統(tǒng)的梅雨季節(jié)，按照傳統(tǒng)理論此時螺紋鋼的需求會有一定程度上的走弱，然而從6月下旬上海線螺的采購量卻超過了預期，截止到7月15日，上海線螺采購量為22053噸，同比增加了7001噸，可見6月底螺紋鋼的一波上漲和需求端超預期的表現(xiàn)是密不可分的。
4固定資產投資放緩
鋼價面臨又一輪“過山車”？
根據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6 月份主要城市商品房銷售面積繼續(xù)回落，30 個大中城市中一、二、三線城市商品房銷售面積同比增速分別為-15%，24%和13%增速較上月分別回落9 個、20 個和2 個百分點。與此同時，銷售的放緩將進一步抑制房企的流動性，從而減弱其拿地和新開工的熱情。另外，從歷史規(guī)律來看，固定資產投資最終會趨于正常水平，而前期背離的程度也決定了回調的程度，所以我們預計未來幾個月房地產行業(yè)景氣度將有所放緩，相應的用鋼需求也將有所回落。
5進出口情況
6 月份英國脫歐導致的避險情緒使人民幣兌美元匯率貶值強烈，國內鋼材出口的價格優(yōu)勢再度顯現(xiàn)。截止6 月底，美國和中國的螺紋鋼價差為291 美元/噸，歐盟和中國的螺紋鋼價差為210 美元/噸，較5 月初相比分別擴大153 美元/噸和126 美元/噸。同時，6 月份國內鋼鐵行業(yè)PMI 新出口訂單指數(shù)為 51.3，連續(xù)3 個月維持在50%榮枯分界線之上，表明鋼廠出口訂單情況尚可，且從季節(jié)性因素來看，下半年鋼材出口量一般會高于上半年，預計三季度鋼材出口仍將繼續(xù)維持高位。
下半年“寬幅震蕩”是期螺的主旋律
6 月底鋼材價格的反彈使得鋼廠的盈利情況再度好轉，目前很多鋼企從價格上漲中得到了甜頭，從目前的數(shù)據(jù)顯示來看，在限產政策下，7 月份并沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產情況。
從技術層面來看，MACD零線以上有回落現(xiàn)象，均線系統(tǒng)整體向上，K線在2500附近遭到阻截出現(xiàn)回落，之前很多的突破跡象從目前來看都是虛假突破。持倉量維持高位，成交量略有下降，短期多頭優(yōu)勢明顯回落。
需求方面，由于近期各地出現(xiàn)的高溫多雨天氣，加上頻發(fā)的洪澇災害，固定資產投資出現(xiàn)萎縮。而去年年底國務院辦公廳推行的地下長廊建設，將在這一波抵抗洪澇災害中獲得更多的關注。
從季節(jié)性方面看，7、8月份是臺風、暴雨多發(fā)季節(jié)，而到了9月份隨著天氣狀況的好轉，基礎設施建設方面必將出現(xiàn)一波上揚。而在環(huán)保政策退出后，在鋼材利潤上漲的情況下，全國高爐開工率也將保持穩(wěn)步上升，這些都是對螺紋鋼需求的利好因素，然而一旦需求釋放不足將會給螺紋鋼價格帶來下行壓力。
從目前的固定資產投資等情況來看，螺紋鋼的需求在3-6個月后的情況仍然是不容樂觀的，所以下半年的實際需求狀況是投資者必須特別關注的，到時候螺紋鋼需求端的表現(xiàn)必將影響螺紋鋼1701主力合約的價格。
從宏觀政策方面，螺紋鋼價格的上漲對中央經(jīng)濟工作會議的“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”任務帶來極大的壓力，而從目前的情況來看鋼鐵行業(yè)達到這些目標并不是一蹴而就的，未來的道路還很遠。雖然6月底7月初螺紋鋼價格的一波上漲給很多投資者注入了一劑強心劑，但是從中長期來看，螺紋鋼價格繼續(xù)上漲仍然缺乏一定的支撐，結合以上分析，我們認為下半年螺紋鋼的行情還是會以寬幅震蕩為主。
來源：期貨日報
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