今年以來,隨著大宗商品價格下跌以及中國經(jīng)濟增速放緩,礦業(yè)巨頭遭受重創(chuàng),必和必拓和力拓股價大幅下滑。但摩根士丹利認為,隨著未來中國對大宗商品需求的改善,大宗商品巨頭股價將迎來轉(zhuǎn)機,抄底的時機已經(jīng)來臨。
摩根士丹利在發(fā)給客戶的報告中寫道,“新興市場,特別是中國,仍然對商品需求起著關(guān)鍵作用?!薄拔覀冾A(yù)計,未來數(shù)月這種需求將會改善。隨著最近數(shù)周中國財政和行政刺激政策實施的加速,實體經(jīng)濟活動水平和股市預(yù)期都將會有所改善?!?
中國需求改善所起到的作用從下圖可見一斑。2014年,中國的消費占全球銅、鋁、鋅和鐵礦石產(chǎn)量的近一半。
摩根士丹利將必和必拓和力拓的評級由“均配”(equalweight)上調(diào)至“超配”(overweight),相當于“買入”。該公司認為,隨著未來商品價格上漲,整個資源板塊將迎來評級調(diào)整。
在中國需求改善的推動下,摩根士丹利預(yù)計大宗商品價格2016年將上漲14%,2017年上漲19%,從而推動必和必拓和力拓股價上漲19%。
“這將是過去18個月走勢的急速反轉(zhuǎn),將引發(fā)對整個板塊的戰(zhàn)略評級調(diào)整?!?
除了中國對大宗商品需求前景改善的推動之外,摩根士丹利還認為,大宗商品巨頭當前估值已經(jīng)下降到具有吸引力的區(qū)間。
“從整個板塊以及單獨的企業(yè)來看,以歷史為背景,他們的估值已經(jīng)很有吸引力。這意味著,市場對于商品價格看法的改變將對企業(yè)股價產(chǎn)生顯著影響。”
“該板塊0.85的絕對市凈率和7.9%的資產(chǎn)收益率,是1982年全球大蕭條以來最低水平?!?
周四必和必拓股價上漲4%,力拓上漲2%。(華爾街見聞)