山東鋼鐵自救：50億大舉加碼鋼鐵 1元股尷尬翻身
核心提示：山東鋼鐵集團(tuán)最近還爆出3年“裁員”1萬(wàn)人的驚人消息，雖然后來(lái)公司澄清是人員分流而不是裁員，但也從一個(gè)側(cè)面反映了山東鋼鐵面臨的困境。
更大的問(wèn)題或許在于，遠(yuǎn)水解不了近渴。定增募投項(xiàng)目2年后才能達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)生效益更是遙遙無(wú)期。
作為A股碩果僅存的一元股，山東鋼鐵(600022.SH)終于迎來(lái)了翻身的一刻。
自2014年11月10日發(fā)布定增預(yù)案并復(fù)牌以來(lái)，公司股價(jià)接連漲停，漲幅超過(guò)四成，成功擺脫A股市場(chǎng)最后一個(gè)一元股的尷尬。
近年來(lái)，山東鋼鐵已經(jīng)陷入業(yè)績(jī)虧損的泥潭而無(wú)法自拔。2014年前三季度，公司虧損高達(dá)10億元，虧損額高居33家上市鋼企第三名，同時(shí)也是山東158家上市公司虧損最大的。
此外，山東鋼鐵集團(tuán)最近還爆出3年“裁員”1萬(wàn)人的驚人消息，雖然后來(lái)公司澄清是人員分流而不是裁員，但也從一個(gè)側(cè)面反映了山東鋼鐵面臨的困境。
定增募資50億元，投向日照鋼鐵精品基地項(xiàng)目，已然成為公司的救命稻草。
不過(guò)，在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重的形勢(shì)下，山東鋼鐵加碼鋼鐵業(yè)務(wù)的舉動(dòng)也受到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。更大的問(wèn)題或許在于，遠(yuǎn)水解不了近渴。定增募投項(xiàng)目2年后才能達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)生效益更是遙遙無(wú)期。
然而，山東鋼鐵虧損的問(wèn)題卻迫在眉睫。山東鋼鐵將何以自救?
定增50億元 “逆勢(shì)”加碼鋼鐵
“山鋼集團(tuán)到了必須破釜沉舟、放手一搏的時(shí)候，必須全面動(dòng)員全集團(tuán)上上下下立即警醒、振作起來(lái)，發(fā)憤圖強(qiáng)，堅(jiān)決打響生存保衛(wèi)戰(zhàn)。”近日，上市公司山東鋼鐵董事長(zhǎng)、山東鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)和黨委書(shū)記任浩發(fā)出了如是動(dòng)員令。
的確，近幾年來(lái)山東鋼鐵的業(yè)績(jī)深陷泥淖。公司在2011年尚盈利5.84億元，2012年巨虧達(dá)到驚人的38.37億元，2013年依靠出售2家子公司的股權(quán)獲得的5.8億元收益，最終勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利1.58億元，成功避免被ST。
然而，好景不長(zhǎng)，隨著鋼鐵行業(yè)形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，2014年前三季度山東鋼鐵凈利潤(rùn)虧損達(dá)9.91億元，與重慶鋼鐵(601005.SH)、八一鋼鐵(600581.SH)一并成為虧損前三的上市鋼企，同時(shí)公司也領(lǐng)虧158家山東系上市公司。
由于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好，山東鋼鐵股價(jià)多年來(lái)一直陰跌，截至2014年10月24日停牌前為1.92元，為滬深兩市為數(shù)不多的“1元股”。
此外，公司還深陷裁員風(fēng)波。11月初有媒體報(bào)道稱(chēng)，山東鋼鐵集團(tuán)將在未來(lái)3年內(nèi)裁員1萬(wàn)人，市場(chǎng)上還出現(xiàn)了山東鋼鐵已發(fā)不出工資的傳聞。
正當(dāng)壞消息一個(gè)接一個(gè)的時(shí)候，山東鋼鐵突然發(fā)布重磅利好消息。
11月8日，停牌半個(gè)月的山東鋼鐵發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以1.81元/股底價(jià)定增募資約50億元，全部用于收購(gòu)山東鋼鐵集團(tuán)日照公司100%股權(quán)，并對(duì)其增資實(shí)施日照鋼鐵精品項(xiàng)目。其中，間接控股股東山鋼集團(tuán)將認(rèn)購(gòu)不少于10%的增發(fā)股份。
定增方案顯示，日照鋼鐵精品基地項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容包括原料碼頭工程、外部鐵路工程及鋼鐵廠(chǎng)工程，合計(jì)總動(dòng)態(tài)投資393.39億元。項(xiàng)目實(shí)施完成后，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鐵810萬(wàn)噸、鋼坯850萬(wàn)噸、鋼材790萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目建設(shè)期3年，回報(bào)期11.36年。
山東鋼鐵認(rèn)為，日照鋼鐵精品基地項(xiàng)目采用的裝備及工藝均屬于世界先進(jìn)水平，主要產(chǎn)品定位于滿(mǎn)足目前海洋、高端制造、建筑、新興產(chǎn)業(yè)等用戶(hù)的需求，市場(chǎng)需求廣闊。項(xiàng)目建設(shè)完成后，將有利于提高山東省高端鋼材占比，完善產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并加快鋼鐵產(chǎn)能向沿海布局，提高沿海鋼鐵產(chǎn)能占比。
復(fù)牌發(fā)布后，山東鋼鐵股價(jià)迎來(lái)了近3年來(lái)最強(qiáng)勢(shì)的上漲潮，并成功摘掉兩市僅有的一元股帽子。自11月10日開(kāi)始公司股票連續(xù)4個(gè)交易日漲停，不過(guò)隨后頹勢(shì)漸顯。截至 11月14日，其股價(jià)收于2.73元，較停牌前上漲42.19%。
遠(yuǎn)水難解近渴
對(duì)于此次定增，長(zhǎng)江證券分析師劉元瑞認(rèn)為，目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能依然嚴(yán)重過(guò)剩，今年以來(lái)需求明顯下滑導(dǎo)致鋼價(jià)持續(xù)下跌。由于需求總體依然向下，產(chǎn)能調(diào)整尚需存量出清。因此，鋼鐵行業(yè)整體疲弱之勢(shì)短期較難改變，公司在這種環(huán)境下收購(gòu)并增資鋼鐵基地存在一定壓力。
既然目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能依然嚴(yán)重過(guò)剩，為什么公司還要推出規(guī)模高達(dá)50億元的定增加碼鋼鐵業(yè)務(wù)?
理財(cái)周報(bào)記者就山東鋼鐵包括此次定增等在內(nèi)的多個(gè)問(wèn)題，撥打公司董秘金立山的公開(kāi)電話(huà)，接聽(tīng)電話(huà)的工作人員稱(chēng)董秘金立山以及證券事務(wù)代表于家慧均不在，無(wú)法回答記者的提問(wèn)。
“山東鋼鐵主體是濟(jì)鋼和萊鋼，都是位于山東省的內(nèi)陸，相較于沿海的鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)它的成本要高很多。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉表示，而移師沿海之后，可以利用日照港的便利條件節(jié)省大量成本，比如鐵礦石進(jìn)口的運(yùn)輸成本等等。
定增預(yù)案介紹，日照港鐵礦石及煤炭吞吐量均居全國(guó)前列，處于主要鋼鐵消費(fèi)地山東省藍(lán)黃經(jīng)濟(jì)區(qū)腹地、魯西南隆起帶，大幅減少了項(xiàng)目主要原材料鐵礦石的進(jìn)口成本和產(chǎn)品的運(yùn)輸成本，拓寬了項(xiàng)目的盈利空間。
實(shí)際上，山東鋼鐵此時(shí)推出定增項(xiàng)目，還有來(lái)自政府方面的壓力。
“這個(gè)項(xiàng)目是從2013年開(kāi)始啟動(dòng)的，山東省‘十二五’規(guī)劃當(dāng)中有落后鋼鐵產(chǎn)能任務(wù)的，并且要求建設(shè)沿海鋼鐵產(chǎn)能的項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目啟動(dòng)很晚，啟動(dòng)之后建設(shè)速度一直比較慢，現(xiàn)在‘十二五’只剩下最后一年了，必須加快建設(shè)進(jìn)度。”劉新偉表示。
在建設(shè)上述鋼鐵精品基地項(xiàng)目之前，山東鋼鐵集團(tuán)也曾考慮去收購(gòu)日照當(dāng)?shù)氐匿撹F公司——日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“日照鋼鐵”)，但是此次收購(gòu)耗時(shí)多年卻一直沒(méi)有取得理想的進(jìn)展，所以不得不另起爐灶，加快上述日照鋼鐵基地項(xiàng)目的建設(shè)。
據(jù)劉新偉介紹，收購(gòu)失敗的主要原因是山東鋼鐵集團(tuán)出價(jià)不理想(200億元)，達(dá)不到日照鋼鐵董事長(zhǎng)杜雙華的目標(biāo)價(jià)(500億元)。另一個(gè)原因是，日照鋼鐵現(xiàn)在盈利能力還很強(qiáng)勁，2014年前三季度有9個(gè)億凈利潤(rùn)。這與山東鋼鐵虧前三季度損近10個(gè)億元的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比。
中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)分析師胡艷平表示：“這個(gè)項(xiàng)目早就確定了，應(yīng)該是沒(méi)有回頭路了，那就只能往前走。如果這個(gè)項(xiàng)目完全停下來(lái)，可能損失會(huì)更大。往前推進(jìn)的話(huà)短期內(nèi)是見(jiàn)不到效益的，甚至?xí)o公司帶來(lái)虧損，但是如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，鋼鐵行業(yè)調(diào)整過(guò)后肯定還是能夠好轉(zhuǎn)的，只要熬過(guò)去了這個(gè)調(diào)整周期的話(huà)，還是能夠生存，就是生存得好與不好的問(wèn)題。”
劉新偉也稱(chēng)，總體上他對(duì)這個(gè)項(xiàng)目還是比較看好的，一是符合政府的要求，二是符合鋼鐵行業(yè)目前布局的要求。不過(guò)，他也指出項(xiàng)目存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)。“風(fēng)險(xiǎn)主要是對(duì)于上市公司而言，因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)周期會(huì)比較長(zhǎng)(2年)，那么可能會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流量表產(chǎn)生不利影響，對(duì)企業(yè)的盈利能力也會(huì)是一個(gè)挑戰(zhàn)。”
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