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鋼鐵行業(yè):反彈布局三條思路

發(fā)表時(shí)間:2015-7-2 9:54:54??????點(diǎn)擊:

  當(dāng)前時(shí)點(diǎn), 我們認(rèn)為可適當(dāng)考慮布局鋼鐵股的企穩(wěn)反彈行情,除了大盤整體呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象外,我們從行業(yè)層面也觀察到相關(guān)跡象: 1) 從 6 月 15 日至今板塊跌幅 25%,不少個(gè)股幾乎腰斬,從 5 月底至今的漲幅幾乎全部吞噬,我們認(rèn)為在基本面變化不大下短期存在超跌傾向; 2)行業(yè)龍頭鞍鋼、寶鋼等下跌至接近 1.0 倍的PB,具備一定的安全邊際; 3)我們跟蹤,鋼鐵股的國企改革、轉(zhuǎn)型等題材繼續(xù)推進(jìn),而從鋼鐵基本面上看,也呈現(xiàn)底部企穩(wěn)跡象(主要指鋼鐵毛利),整體上未來無論題材還是基本面, 利多的概率大于利空。

  綜合考慮跌幅、估值、業(yè)績增速、個(gè)股動(dòng)態(tài)等因素, 我們判斷鋼鐵板塊的反彈,可以從三個(gè)角度布局:強(qiáng)者恒前、低估值、個(gè)股催化劑等,首選標(biāo)的包括武鋼股份、南鋼股份、常寶股份、久立特材、 玉龍股份、 永興特鋼等。

  思路 1: 強(qiáng)者恒強(qiáng),被壓制的轉(zhuǎn)型、改革股

  近期回調(diào)行情中, 具備國企改革、轉(zhuǎn)型概念的武鋼、 南鋼、河北鋼鐵等明顯抗跌,預(yù)示兩者仍是當(dāng)前熱點(diǎn)。我們認(rèn)為武鋼股份等轉(zhuǎn)型、改革個(gè)股前期漲幅明顯被大盤壓制,未來領(lǐng)先反彈的概率較大。

  近期鋼鐵股仍在陸續(xù)停牌, 行業(yè)轉(zhuǎn)型方興未艾,我們判斷這類機(jī)會(huì)仍會(huì)涌現(xiàn)。但經(jīng)過前期預(yù)期拉漲階段后,未來轉(zhuǎn)型個(gè)股的投資中確定性將更為重要。我們梳理, 鋼鐵轉(zhuǎn)型中確定性較大的包括南鋼股份、 酒鋼宏興、杭鋼股份等。

  思路 2: 深跌、 低估值股

  跌幅大的個(gè)股最值得關(guān)注,比較本輪鋼鐵股跌幅,下跌最深的是永興特鋼、久立特材、玉龍股份。

  按下跌后的股價(jià),板塊內(nèi)估值低的個(gè)股主要有: 1)行業(yè)龍頭寶鋼、武鋼, 2015 年 PE20 倍左右,鞍鋼股份PB 僅為 1.1 倍; 2)常寶股份仍然是板塊估值最低, 15 年 PE 僅為 20 倍; 3)玉龍股份若考慮新粵浙 8 月份啟動(dòng), 16 年 PE 僅為 18 倍; 4)永興特鋼, 15 年 PE35 倍、 16 年 PE25 倍,明顯低于核電產(chǎn)業(yè)鏈及其他特鋼股,屬于嚴(yán)重低估。

  另外, 結(jié)合公司資本運(yùn)作。久立特材股價(jià)最多曾下跌 50%, 目前仍位于員工持股計(jì)劃下方(低 10%左右),具備一定的安全邊際。 撫順特鋼股價(jià)下跌至 11.8 元,也接近除權(quán)后的增發(fā)價(jià) 8.5 元,值得關(guān)注。(國金證券)